عرض استحواذ من Paramount-Skydance على Warner Bros. Discovery يثير احتمالات حرب مزايدات في هوليوود
شهدت أسهم Warner Bros. Discovery (WBD) ارتفاعًا بنحو 50% خلال يومين من التداول بعد تقرير من صحيفة وول ستريت جورنال يفيد بأن شركة Paramount Skydance (PSKY) تستعد لتقديم عرض استحواذ نقدي كبير على العملاق الإعلامي، مما قد يشعل حرب مزايدات في هوليوود ويعيد تشكيل مشهد البث العالمي. الشركة المدعومة من ديفيد إليسون، والتي أتمت مؤخرًا استحواذها على Paramount، تتطلع إلى جميع أصول Warner Bros. Discovery، التي تشمل علامات تجارية بارزة مثل HBO وCNN واستوديوهات Warner Bros. لم تستجب Paramount Skydance لطلب Yahoo Finance للتعليق، ورفضت Warner Bros. Discovery التعليق.
على الرغم من عدم تقديم عرض رسمي حتى الآن، وتحذيرات المحللين من احتمال انهيار المحادثات، فإن الدمج المحتمل سيعزز من مكانة Paramount Skydance في مجالي البث والإعلانات، مما يجبر المنافسين مثل Disney وAmazon على إعادة تقييم استراتيجياتهم. “هذا الأمر له معنى استراتيجي واقتصادي كبير”، كما قالت جيثا رانجاناثان، محللة الإعلام في بلومبرغ إنتليجنس، لـ Yahoo Finance. “كلا من Paramount وWarner Bros. Discovery يعتبران لاعبين صغيرين نسبيًا في مجال البث. بدمجهما، نتحدث عن 200 مليون مشترك، مما يضعهما ضمن الخمسة الأوائل عالميًا”.
تمتلك Netflix أكثر من 300 مليون مشترك عالميًا، بينما بلغ عدد مشتركي Disney+ وHulu معًا 183 مليونًا في نهاية الربع الأخير. تمتلك Paramount+ حوالي 75 مليون مشترك، وHBO Max حوالي 125 مليونًا. بدمجهما، ستحصل شركة إليسون على حوالي 200 مليون مشترك، مما يضعها بين اللاعبين الكبار في السوق العالمي للبث. بالإضافة إلى الحجم، ستولد الشركة المدمجة حوالي 20 مليار دولار من عائدات الإعلانات التلفزيونية، مع تقديرات المحللين لتحقيق 3 إلى 5 مليارات دولار من التآزر السنوي للاندماج.
قد لا تكون Paramount الوحيدة المهتمة بالاستحواذ، حيث تم طرح أسماء شركات مثل Comcast وApple وAmazon وNetflix وSony كمشترين محتملين. ومع ذلك، يحذر المحللون من أن معظم هذه الشركات قد تتردد في استيعاب محفظة الكابلات المتقلصة لـ WBD. لكن الفرصة النادرة للحصول على امتيازات Warner Bros. Discovery قد تكون مغرية للغاية للتخلي عنها. “هذا يرفع الرهان للجميع”، قالت رانجاناثان. “مع Warner Bros.، تحصل على علامات تجارية من الدرجة الأولى مثل DC Comics وHarry Potter وLord of the Rings. على الجانب التلفزيوني، لديهم واحدة من أفضل شركات الإنتاج وبعض من أكثر الممتلكات تميزًا على HBO Max. هذه فرصة لا تتكرر إلا مرة واحدة في العمر لأي مشترٍ، مما يجعلها منافسًا قويًا للغاية ويضعف موقف الجميع الآخر”.
المستثمرون يراهنون بالفعل على هذه الاحتمالية. ارتفعت أسهم Warner Bros. Discovery بنسبة 15% إضافية يوم الجمعة، وازدادت قيمتها تقريبًا إلى الضعف خلال الجلستين الماضيتين. كما ارتفعت أسهم Paramount Skydance بنسبة 20% تقريبًا منذ انتشار الأخبار. كتب المحلل روبرت فيشمان من MoffettNathanson أن “WBD تبدو في وضع اللعب الرسمي”، مشيرًا إلى أن التوقيت يشير إلى أن هذا الاستحواذ كان دائمًا جزءًا من استراتيجية دمج Skydance. وصف براندون نيسبل من KeyBanc التطور بأنه “إيجابي واضح” لـ Warner Bros. Discovery، لكنه أشار إلى أن أي صفقة يجب أن تتجاوز التقييم الذي توقعته الإدارة من الانفصال. يقدر نيسبل قيمة WBD بين 17 إلى 19 دولارًا للسهم في إطار عمل تجميع الأجزاء. ومع ذلك، تلوح مخاطر التنفيذ الكبيرة في الأفق. حذر المحلل كين ليون من CFRA من أن عبء ديون Warner Bros. Discovery البالغ 35.6 مليار دولار يشكل عائقًا رئيسيًا، بينما يشير آخرون إلى احتمال مقاومة من الجهات التنظيمية ونقابات هوليوود إذا تم تسريح آلاف الوظائف. كانت Warner Bros. Discovery قد أعلنت سابقًا عن خطط للانقسام إلى شركتين بحلول منتصف عام 2026، مما قد يعقد توقيت أي صفقة. أشارت رانجاناثان إلى أن هذا قد يكون أحد الأسباب التي تجعل إليسون يتحرك بسرعة.
“تريد Paramount الاستحواذ على Warner Bros. قبل أن تنقسم، لأن ذلك سيزيد من قيمة الشركة، خاصة في مجال الاستوديوهات والبث”، قالت رانجاناثان. “الوقت جوهري. كنا نتوقع شيئًا كهذا أقرب إلى عام 2026، لكن Paramount تبدو جادة في الأمر”.
